microbik.ru
1 2 ... 7 8
Научно-исследовательский семинар "Финансовое управление компанией"

Программа семинаров
Проблема комплексного и эффективного финансового управления компанией в процессе его постановки и совершенствования возникает достаточно часто в силу того, что активно функционирующую компанию зачастую характеризуют достаточно разрозненные хозяйственные связи.

В целом, можно сказать, что финансовое управление компанией напрямую зависит от тех функций, которые выполняет управляющая компания и определяются ее ролью в структуре холдинга. Как показывает практика, набор функций, подлежащий централизации, и состав функций, переданных ей для исполнения, значительно варьирует.

Семинар 1. Специфика и проблемы финансового управления в компаниях

  1. В чем отличие финансового взгляда на компанию от учетного.

  2. Выявите отличия в следующих понятиях: управленческий учет, налоговый учет, финансовый учет.

  3. Есть ли различия в терминологиях и показателях, используемых в учетном и финансовом взгляде на компанию?

  4. Достаточно ли информации в пределах стандартов финансовой отчетности для анализа, прогнозировани, планирования и управления финансами компании?

  5. Сформулируйте основные элементы управления финансами, покажите роль финансового менеджмента в компании

  6. Что подразумевается под финансовой гибкостью?

  7. Что подразумевается под финансовыми активами. В чем их отличие от реальных активов?

  8. Какие предположения о рынке закладываются в стоимостной модели анализа? На каких предпосылках строятся основные модели финансового управления?

  9. Что понимается под совершенным рынком, рациональным инвестором и эффективным рынком?

  10. Какие агентские конфликты рассматриваются в финансовом менеджменте? В чем выражаются конфликты и как они могут быть сняты.

  11. Какая целевая функция вводится в современной трактовке финансового взгляда на компанию?

  12. Какие элементы должна включать система финансового управления?

  13. Что представляет собой понятие «стоимостное мышление»?

  14. Перечислите этапы создания системы управления стоимостью бизнеса. Охарактеризуйте каждый из них.

  15. Какие организационные мероприятия могут увеличить стоимость бизнеса в краткосрочном периоде?

  16. Какими способами можно добиться стратегического преимущества в стоимости?

  17. Что представляет собой инфляционная корректировка отчетности в процессе оценки?

  18. Что понимается под нормализацией бухгалтерского баланса?

  19. Какие корректировки активной части баланса могут быть необходимы в процессе нормализации отчетности?

  20. Какие корректировки пассивной части баланса могут быть необходимы в процессе нормализации отчетности?

  21. Назовите возможные нормализационные корректировки в отчете о прибылях.

  22. Что понимается под приведением учетных данных к единой базе? Приведите примеры

  23. В чем заключается экономический смысл метода капитализации прибыли?

  24. Какая взаимосвязь существует между ставкой капитализации и ставкой дисконта?

  25. Объясните роль сбалансированных систем показателей в финансовом управлении бизнеса.

  26. В чем состоит отличие наиболее известных моделей систем показателей (KPI от BSC)?

  27. Какие модели систем показателей вам еще известны?

  28. Назовите четыре стратегические перспективы управления в соответствии с моделью Нортона и Каплана.

  29. Какова, на взгляд, роль финансовой перспективы в модели BSC?

  1. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. – М.: Изд-во Олимп-Бизнес, 2004.

  2. Росс С., Вестерфилд Р., Брэдфорд Дж. Основы корпоративных финансов. – М.: Лаборатория базовых знаний, 2001.

  3. Бригхем Юджин, Гапенски Луис. «Финансовый менеджмент», тома 1 и 2. Издательство «Экономическая школа», Санкт-Петербург, 1997г.

  4. Теплова Т.В., Григорьева Т.И. Ситуационный финансовый анализ. – М.: Издательский дом ГУ-ВШЭ, 2006.

  5. Волков Д.Л. Теория ценностно-ориентированного менеджмента: финансовый и бухгалтерский аспекты. – СПб.: Изд-во Санкт-Петербургского государственного университета, 2006.

  6. Дамодаран А. Инвестиционная оценка: Инструменты и методы оценки любых активов; Пер. с англ. 3-е изд. М.: Альпина Бизнес Букс, 2006.

  7. Никитушкина И.В., Макарова С.Г., Студников С.С. Корпоративные финансы: учеб. пособие. – М.: Эксмо, 2009

Семинар 2. Финансовый взгляд на компанию – оценка создаваемой стоимости

  1. Почему в финансовом анализе важен акцент на риски инвесторов и оценку их возможностей инвестирования на рынке?

  2. Какое влияние на деятельность компании оказывает динамика рисков инвесторов?

  3. Какие фундаментальные характеристики компании влияют на степень инвестиционного риска?

  4. Что понимается под систематическим риском, рыночным риском?

  5. Дайте характеристику обращаемым на рынке источникам финансирования компании. Почему эти источники интересны финансовому менеджеру компании?

  6. Для каких компаний при оценке обыкновенных акций применяется модель Гордона, для каких – модель дисконтированного денежного потока. Какие еще модели существуют?

  7. Какими методами определяется требуемая доходность по заемному капиталу различного вида?

  8. Какие проблемы присутствуют в обосновании рыночной премии за риск?

  9. Какие ограничения существуют на развивающихся рынках для определения коэффициента систематического риска компании?

  10. Как кредитный и синтетический рейтинги компании позволяют сделать выводы о требуемой доходности к капиталу?

  11. Какими интегральными показателем оценивается эффективность финансового менеджмента согласно VBM – подходу?

  12. Назовите основные стоимостные показатели и их функции.

  13. В чем смысл показателей MVA и SVA?

  14. Что такое экономическая добавленная стоимость?

Список литературы


  1. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. – М.: Изд-во Олимп-Бизнес, 2004.

  2. Росс С., Вестерфилд Р., Брэдфорд Дж. Основы корпоративных финансов. – М.: Лаборатория базовых знаний, 2001.

  3. Бригхем Юджин, Гапенски Луис. «Финансовый менеджмент», тома 1 и 2. Издательство «Экономическая школа», Санкт-Петербург, 1997г.

  4. Теплова Т.В., Григорьева Т.И. Ситуационный финансовый анализ. – М.: Издательский дом ГУ-ВШЭ, 2006.

  5. Волков Д.Л. Теория ценностно-ориентированного менеджмента: финансовый и бухгалтерский аспекты. – СПб.: Изд-во Санкт-Петербургского государственного университета, 2006.

  6. Дамодаран А. Инвестиционная оценка: Инструменты и методы оценки любых активов; Пер. с англ. 3-е изд. М.: Альпина Бизнес Букс, 2006.

  7. Никитушкина И.В., Макарова С.Г., Студников С.С. Корпоративные финансы: учеб. пособие. – М.: Эксмо, 2009

Семинар № 3 Стоимостная оценка менеджмента корпорации: методы VBM

Вопросы

  1. Каким интегральным показателем оценивается эффективность менеджмента согласно VBM – подходу?

  2. Перечислите основные стоимостные показатели и их функции.

  3. Что составляет основу оценки всех стоимостных показателей и каковы их основные различия?

  4. Приведите последовательность расчета EVA - экономической добавленной стоимости.

  5. Назовите ряд поправок, требуемых при вычислении прибыли после выплаты процентов и налогов.

  6. Как можно использовать показатель экономической добавленной стоимости в системе поощрения менеджеров?

  7. В каких случаях премиальную систему компании основывать на EVA нецелесообразно?

  8. Что оценивает показатель MVA – рыночная добавленная стоимость, и как он связан с показателем EVA?

  9. Приведите последовательность расчета CVA – добавленной стоимости потока денежных средств.

  10. Что является предметом оценки эффективности менеджмента по методу SVA – добавленной стоимости акционерного капитала?

  11. Приведите алгоритм расчета показателя SVA.

  12. Перечислите исходные переменные, необходимые для расчета показателя CFROI – доходности инвестиций на основе потока денежных средств.

  13. Каково основное преимущество оценки показателя CFROI от показателей SVA, EVA и CVA?

  14. Назовите общий недостаток оценки эффективности менеджмента методами на основе финансовых показателей?

  15. В чем преимущество метода OPM – опционного ценообразования перед другими методами оценки финансовых показателей VBM?

  16. Какие аспекты деятельности компании учитывает метод BSC – сбалансированной системы показателей?

  17. Назовите основные достоинства и недостатки метода BSC.

Список литературы

  1. Выгон Г.В. Методы оценки нефтяных компаний в условиях неопределенности. Автореферат на соискание ученой степени кандидата экономических наук. М., 2000.

  2. Выгон Г.В. Методы оценки нефтяных компаний в условиях неопределенности// Аудит и финансовый анализ. N1, 2001. C. 158-190.

  3. Коупленд Т., Муррин Д. Стоимость компаний: оценка и управление. М.: ЗАО “Олимп – Бизнес”, 1999. 576 с.

  4. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов: (Вторая редакция) / М-во экон. РФ, М-во фин. РФ, ГК по стр-ву, архит. и жил. политике; рук. авт. кол.: Коссов В.В., и др. –М.: ОАО «НПО «Изд-во «Экономика», 2000.

  5. Уолш К. Ключевые показатели менеджмента. Как анализировать, сравнивать и контролировать данные, определяющие стоимость компании. М.: Дело, 2000. 360 с.

  6. Хорват П. Сбалансированная система показателей как средство управления

  7. Шведов А.С. О математических методах, используемых при работе с опционами //Экономический журнал Высшей школы экономики. Т. 2. N3. 1998. С. 385-410.

Семинар № 4 Финансовая модель развития компании на основе стоимостных методов

Вопросы

  1. Раскрыть алгоритм программы исследования MVA – рыночной добавленной стоимости?

  2. Определить аналитическое условие сбалансированного роста?

  3. Каковы условия достижения оптимальной структуры капитала в компании?

  4. Перечислить ключевые параметры, используемые для экспресс – анализа динамики рыночной добавленной стоимости.

  5. Продемонстрировать динамику рыночной добавленной стоимости, отвечающей интересам акционеров и кредиторов.

  6. Интересы какой категории акционеров позволяет защитить использование в качестве оценки эффективности менеджмента методики оценки рыночной добавленной стоимости?

Список литературы

  1. Коупленд Т., Муррин Д. Стоимость компаний: оценка и управление. М.: ЗАО “Олимп – Бизнес”, 1999. 576 с.

  2. Timo Salmi – Ilkka Virtanen. Measuring the Long-Run Profitability of the Firm. A Simulation Evaluation of the Financial Based IRR Estimation Methods // Acta Wasaensia. №54,1997. 66 p.

  3. Timo Salmi – Ilkka Virtanen. Economic Value added: A Simulation Analysis of the Trendy, Owner – oriented Management Tool // Acta Wasaensia. №90, 2001. 33 p.


Семинар 5. Обоснование структуры капитала и источников финансирования

  1. Что представляет собой модель средневзвешенной стоимости капитала?

  2. Как анализируется структура капитала и источники финансирования?

  3. Сопоставьте с точки зрения налоговых преимуществ и рисков различные источники финансирования компанией.

  4. Как осуществляется анализ выгод и недостатков заемного финансирования?

  5. Какие модели совершенного и несовершенного рынков описывают выбор оптимальной структуры капитала?

  6. Что понимается под целевой структурой капитала?

  7. Если компания демонстрирует неоптимальную структуру капитала, то какие алгоритмы перехода к оптимальной модели могут быть предложены?



Список литературы


  1. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. – М.: Изд-во Олимп-Бизнес, 2004.

  2. Росс С., Вестерфилд Р., Брэдфорд Дж. Основы корпоративных финансов. – М.: Лаборатория базовых знаний, 2001.

  3. Бригхем Юджин, Гапенски Луис. «Финансовый менеджмент», тома 1 и 2. Издательство «Экономическая школа», Санкт-Петербург, 1997г.

  4. Теплова Т.В., Григорьева Т.И. Ситуационный финансовый анализ. – М.: Издательский дом ГУ-ВШЭ, 2006.

  5. Волков Д.Л. Теория ценностно-ориентированного менеджмента: финансовый и бухгалтерский аспекты. – СПб.: Изд-во Санкт-Петербургского государственного университета, 2006.

  6. Дамодаран А. Инвестиционная оценка: Инструменты и методы оценки любых активов; Пер. с англ. 3-е изд. М.: Альпина Бизнес Букс, 2006.

  7. Никитушкина И.В., Макарова С.Г., Студников С.С. Корпоративные финансы: учеб. пособие. – М.: Эксмо, 2009

Семинар 6 . Специфика и проблемы финансового управления в холдингах

Вопросы

  1. Что такое управляющая компания?

  1. Перечислите основные виды управляющей компании.

  2. Для каких холдингов более приемлемо централизованное управление? Для каких холдингов более приемлемо децентрализованное управление?

  3. Перечислите основные функции управляющей компании.

  4. Чем представлена финансовая служба при децентрализованном управлении?

  5. Где локализуются финансовые отделы при централизованном управлении?

  6. Перечислите основные функции управляющей компании.

  7. Каким образом создается централизованное управление в холдинговой группе?

  8. Каковы недостатки централизованной модели управления холдинговой структуры.

  9. Какие существуют способы работы управляющей компании холдинговой структуры?

  10. В чем заключается метод стратегического планирования?

  11. В чем заключается метод оперативного финансового планирования?

  12. Перечислите основные недостатки метода финансового контроля.

  13. Для холдинговых структур какого размера наиболее приемлем метод стратегического управления?

  14. Какие основные проблемы преследует менеджмент холдинговой группы при постановке финансового управления?

  15. В чем заключается учет затрат по АВС-методу?

  16. Из чего складывается стоимость функций по АВС-методу?

  17. В чем отличия новой и старой парадигм бюджетирования холдингов?

  18. Какова основная задача при организации системы финансового планирования в холдинге?

  19. Представьте алгоритм постановки системы бюджетирования в холдинговой структуре.

  20. Что такое «мозаичное» бюджетирование?

  21. Как осуществляется линейное планирование на основе ключевых исходных показателей?

  22. В каких холдингах внедряется profit-target система и на чем она основана?

  23. Перечислите основные недостатки бюджетирования холдинговых структур традиционным методом.

  24. Перечислите основные проблемы налаживания системы бюджетирования в холдинговых группах.

Список литературы


  1. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. – М.: Изд-во Олимп-Бизнес, 2004.

  2. Росс С., Вестерфилд Р., Брэдфорд Дж. Основы корпоративных финансов. – М.: Лаборатория базовых знаний, 2001.

  3. Бригхем Юджин, Гапенски Луис. «Финансовый менеджмент», тома 1 и 2. Издательство «Экономическая школа», Санкт-Петербург, 1997г.

  4. Теплова Т.В., Григорьева Т.И. Ситуационный финансовый анализ. – М.: Издательский дом ГУ-ВШЭ, 2006.

  5. Волков Д.Л. Теория ценностно-ориентированного менеджмента: финансовый и бухгалтерский аспекты. – СПб.: Изд-во Санкт-Петербургского государственного университета, 2006.

  6. Дамодаран А. Инвестиционная оценка: Инструменты и методы оценки любых активов; Пер. с англ. 3-е изд. М.: Альпина Бизнес Букс, 2006.

  7. Никитушкина И.В., Макарова С.Г., Студников С.С. Корпоративные финансы: учеб. пособие. – М.: Эксмо, 2009


следующая страница >>